Анализ и оценка денежных потоков от инвестиционной деятельности

Формирование денежных потоков инвестиционного проекта и управление ими Понятие денежного потока широко применяется при количественном анализе различных экономических процессов. В наибольшей степени это относится к определению эффективности инвестиционных проектов. При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: В рамках каждого вида деятельности происходят приток и отток денежных средств. Денежные потоки могут быть как положительными поступления , так и отрицательными выплаты величинами, которые относятся к конкретным моментам времени отсчитываемым от некоторого заданного начального момента. При этом доходные платежи по времени могут следовать за расходными платежами или опережать их. Принято считать, что в стандартной модели денежного потока доходная часть непосредственно следует за расходной.

Тема 5. Анализ и оценка денежных потоков инвестиционного проекта

Что принимать в качестве потока денежных средств? Отметим, что методы оценки инвестиций основываются на анализе потока денежных средств. Техника данного анализа обсуждалась ранее. Теоретически поток денежных средств для оценки проекта можно рассчитать следующим образом: На практике, как правило, рассматриваются поток денежных средств только по отдельному проекту или только те показатели, которые претерпевают изменения.

При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой .

При этом одной из самых сложных задач является правильная оценка ожидаемого денежного потока. Если его рассчитать неправильно, то любой метод оценки ИП даст неверный результат, из-за чего эффективный проект может быть отвергнут как убыточный, а экономически невыгодный принят за сверхприбыльный. Именно поэтому важно грамотно составить план денежного потока компании.

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков: В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления. По видам хозяйственной деятельности" в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков: Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса.

Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

Если определение совокупных компании без учета проекта не вызывает какихлибо трудностей например, по фактическим учетным данным с использованием методики, лежащей в основе отчета, о движении денежных средств — ф. Рассмотрим некоторые из них. Необходимость отделения ранее понесенных затрат по изучению рынка, научноисследовательским и опытноконструкторским работам от потока денежных средств, прямо связанных с реализацией конкретного варианта капиталовложений, несомненно, усложняет проектный анализ.

Невозвратные издержки , а именно так называется расход денежных средств, предшествующий разработке и принятию инвестиционных предложений, не должны учитываться в оценке будущих результатов долгосрочного инвестирования. Величина этих издержек ни в коей мере не должна влиять на одобрение обоснованных, экономически эффективных инвестиционных предложений.

Целью настоящей работы является исследование методов оценки денежного потока инвестиционного проекта. Для чего следует решить следующие.

Набережные Челны 04 апреля В процессе своего функционирования каждое предприятие сталкивается с пересмотром политики удержания конкурентных преимуществ. Ничего не бывает вечным, а каждое изменение на предприятии требует определенных усилий, проявляющихся в выработке управленческих решений и финансировании. Удерживать свою позицию на рынке возможно путем сохранения своей направленности при постоянной модернизации ремонте своего оборудования, либо путем освоения новых ниш — диверсификации производства, что осуществляется посредством покупки производственных комплексов иного отраслевого профиля.

Во всяком случае, то или иное действие, направленное на продолжение успешной деятельности, связано с большими материальными, трудовыми, интеллектуальными затратами. Поэтому каждый инвестор руководитель, совет директоров, индивидуальный предприниматель заинтересован в том, чтобы изначально оценить соотношение предполагаемой отдачи от того или иного пути развития расширение, совершенствование или изменение области деятельности и размера усилий, или затрат, выраженных в денежной, трудовой, временной форме.

Согласно Федеральному закону от 25 февраля г. Определение жизнеспособности инвестиционного проекта и его соответствия ожиданиям инвесторов и других заинтересованных лиц например, в случае социальных проектов заключается в применении методологии финансового моделирования, которое предполагает расчет будущих денежных потоков предприятия. В свою очередь, данные доходы и расходы образуются вследствие осуществления предприятием трех видов деятельности: Во-первых, денежный поток реальный поток денежной наличности используют при определении эффективности проекта, так как он отражает его финансовую реализуемость: Балансировка объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени позволяет следить за финансовым равновесием компании во время внедрения инвестиционного проекта.

Денежный поток

Наряду с денежными потоками при оценке эффективности инвестиционных проектов используются такие понятия, как сальдо потоков от отдельных видов деятельности, сальдо суммарного потока, накопленное сальдо денежного потока. Сальдо денежного потока по отдельным видам деятельности рассчитывается путем алгебраического суммирования притоков денежных средств и оттоков от конкретного вида деятельности. Суммарное сальдо отражает суммарный итог приток и отток денежных средств по нескольким видам деятельности.

Экономический результат от инвестиционного проекта определяется дополнительными изменениями или приращениями денежных потоков.

Красходам прединвестиционного периода предпроизводствен-ным расходам относят: Большинство расходов прединвестиционного периода не являются капиталовложениями и в бухгалтерском учете их не ставят на баланс, а учитывают как текущие расходы или расходы будущих периодов. Первоначальные инвестиции, как правило, составляют большую часть полных инвестиционных затрат, к ним относят: Первоначальные инвестиции, как правило, являются наиболее капиталоемкими и требуют детального описания.

В частности, необходимо составить подробную смету расходов и провести расчет потребности в оборотном капитале. При этом нужно тщательно проанализировать планируемые затраты и убедиться в том, что смета расходов содержит все затраты на основные средства, необходимые проекту, включая затраты на нематериальные активы.

Тема 20. Оценка денежных потоков инвестиционного проекта

Скачать электронную версию Библиографическое описание: Краснодар, февраль г. Произведен расчет эффективности денежных потоков инвестиционного проекта. В анализе использован методом чистой приведенной стоимости. Хорошо организованный учет денежных потоков на предприятиях с помощью средств автоматизации позволяет максимально эффективно проводить анализ денежных потоков организации [1].

Можно рассмотреть три задачи формирования денежных потоков инвестиционного проекта. Первая задача — это экономическая оценка инвестиций.

Ознакомились с такими понятиями, как притоки и оттоки от различных видов деятельности предприятия. Наряду с денежными потоками при оценке инвестиционного проекта используется также накопленный кумулятивный денежный поток - поток, характеристики которого: При расчете денежных потоков следует обратить внимание на то обстоятельство, что амортизационные отчисления включаются в приток денежных средств.

Амортизация — это процесс переноса стоимости основных фондов предприятия на стоимость готовой продукции и возмещение этой стоимости при реализации продукции частями по мере износа. Поэтому начисленные амортизационные отчисления включаются в приток денежных средств. При анализе инвестиционных проектов выборе того или иного критерия оценки чрезвычайно важно знать характер денежных потоков.

Различают ординарные и неординарные денежные потоки. Денежный поток называют ординарным, если он состоит из исходных инвестиций, произведенных единовременно или за несколько шагов расчетного периода, а на всех последующих шагах сальдо приток минус отток имеют положительные значения. Если положительные сальдо чередуются в любой последовательности с отрицательными сальдо, то такой поток называется неординарным.

Графическое представление гипотетического инвестиционного проекта: Текущими называются цены без учета инфляции. Прогнозными называются цены, ожидаемые с учетом инфляции на будущих шагах расчета. Дефлированными называются прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.

5.2. Виды инвестиционных проектов с релевантными денежными потоками

— период жизни проекта, лет Понятие потока платежей широко применяется при количественном анализе различных экономических процессов. В наибольшей степени это относится к определению эффективности инвестиционных проектов. Как уже отмечалось ранее, при осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств.

Оценка денежных потоков инвестиционного проекта: В основу анализа и моделирования денежных потоков положены следующие основные принципы.

Затраты на производство металлоконструкций ВВЕДЕНИЕ Привлекательность российских предприятий, как для отечественных, так и зарубежных инвесторов, с одной стороны, зависит от стабильности макроэкономических и политических условий в стране. С другой стороны, для определения выгодности вложений инвестору необходим детально разработанный бизнес-план инвестиционного проекта, показывающий все преимущества данного проекта по сравнению с альтернативным использованием имеющихся у него финансовых ресурсов.

Инвестиционная деятельность является важным компонентом успешного развития предприятия, она во многом обеспечивает достижение поставленных целей, в частности, увеличения доходов предприятия, а, следовательно, бюджета страны и населения. Поэтому создание оптимальных условий осуществления инвестиционной деятельности является основным фактором экономического роста. Инвестиционный проект, как и любая финансовая операция, порождает движение денежных потоков.

Денежный поток - , инвестиционного проекта - это поступления денежных средств и их эквивалентов, а также платежи при реализации проекта, определяемые для всего расчетного периода. Расчет будущих денежных потоков, возникающих при реализации проекта, является одной из самых важных задач экономического анализа инвестиционных проектов. Цель работы - изучить понятие и механизм анализа денежных потоков инвестиционного проекта.

Для выполнения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

Расчет денежного потока инвестиционного проекта

Оценка денежных потоков инвестиционного проекта. Денежные потоки инвестиционного проекта представляют собой неопределенную величину. Имеется три возможных варианта развития событий А, Б, В. Эта величина показывает минимальный дисконтированный объем финансирования проекта , необходимый для его финансовой реализуемости. Этот показатель иногда называют капиталом риска. Влияние изменения прогнозных цен на приращение оборотных средств и изменения кредитного процента, как правило, не пропорционально изменению цен на готовый продукт и материально-техничес- [ .

Под денежным потоком (cash flow) инвестиционного проекта понимают Наряду с денежными потоками при оценке инвестиционного проекта.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. В финансовом анализе необходимо внимательно учитывать распределение денежных потоков во времени. Бухгалтерская отчетность о прибылях и убытках не привязана к денежным потокам и поэтому не отражает, когда именно в течение отчетного периода происходит приток или отток денежных средств.

При разработке денежного потока должна учитываться временная стоимость денег. Для сопоставления разновременных значений денежного потока используется механизм дисконтирования , с помощью которого все значения денежного потока на различных этапах реализации инвестиционного проекта приводятся к определенному моменту, называемому моментом приведения. Обычно момент приведения совпадает с началом или концом базового этапа инвестиционного проекта, но это не является обязательным условием, и в качестве момента приведения может быть выбран любой этап, на который требуется оценить эффективность проекта.

Оценка денежных потоков инвестиционного проекта

Анализ денежных притоков и оттоков чрезвычайно важен для оценки деятельности предприятия. Амортизация по своей экономической природе, являясь отчислением, призванным обеспечить накопление средств для компенсации износа основного капитала, не перестает быть собственностью предприятия, хотя и вычитается из его прибыли. Поэтому вполне логично включать начисленную амортизацию в денежный поток денежные поступления. Значение денежного потока обозначается через , , если оно относится к моменту времени , или через , если он относится к шагу .

Наряду с денежными потоками при оценке инвестиционного проекта Амортизация – это процесс переноса стоимости основных.

финансы как экономическая категория. Денежные фонды и денежные потоки в рыночной экономике Из книги финансы и кредит автора Шевчук Денис Александрович 9. Денежные потоки предприятий Разработка инвестиционного проекта Инвестиционный цикл начинается задолго до начала действий, предусмотренных проектом, и заканчивается много позже его завершения. Участники инвестиционного проекта Из книги Инвестиционные проекты: Участники инвестиционного проекта В любом инвестиционном проекте принимают участие множество сторон со своими интересами и возможностями рис.

Участники инвестиционного проектаВ итоге участники взаимосвязаны и все заинтересованы в успешной реализации 5. Стадии инвестиционного проекта Из книги Инвестиционные проекты:

Лекция 7. Расчет денежных потоков